Morning Comment 19.10.2016

Die Zahlen von Netflix und Glodman Sachs gaben gestern die Initialzündung für einen freundlichen Tag an den Aktienmärkten. Interessant war dabei, dass die US-Indizes (S&P +0,62%, Dow +0,42%) nicht mit dem Tempo im Dax (+1,22%) und EuroStoxx (+1,27%) mithalten konnten. Das lag wohl daran, dass der US-Dollar nach anfänglicher Schwäche wieder aufholte. Er drehte im…

Morning Comment 18.10.2016

Aufgrund einer erneuten Abwertung des chinesischen Yuan und zunächst schwächeren Bundesanleihen und US-Treasuries (steigende Renditen), starteten die Aktienmärkte gestern auf schwachem Fuß in die neue Woche. Gleichzeitig stieg der Dollar-Index über die Marke von 98. Immer wenn dieser in den letzten zwei Jahren in die Gegend zwischen 98 und 100 emporstieg, bekamen Risikoanlagen ernsthafte Probleme.…

Morning Comment 17.10.2016

Preissteigerungsraten aus China, erstmals seit vier Jahren wieder positiv, gaben am Freitag den Impuls für zunächst freundliche Aktienmärkte. Fälschlicherweise leitet man aus diesem Datenmaterial ab, dass China jetzt plötzlich wieder die Kurve kriegen werde. Ein Marktbeobachter twitterte zynisch: „Stocks rally on rising vegetable prices and property-bubble-boosted rent costs“. Angetrieben wurde die gute Stimmung dann zusätzlich…

Morning Comment 14.10.2016

Die ohnehin schon angeschlagene Stimmung an den Kapitalmärkten (starker $, steigende Renditen, US-Wahlen), verschlechterte sich gestern mit den schwachen Zahlen zum chinesischen Außenhandel. Ein von mir sehr geschätzter Kollege schrieb dazu: „Dow down 1% on bad China trade data. Imagine when the curtain is pullend to reveal all the data were fake fake fake. Ready…

Focus: Warum Trumps Wahl das geringere Übel sein könnte

„Die kreative Bösartigkeit, mit der das Clinton-Lager Trump attackiert, ist aufschlussreich. Es ist nicht so, wie die meisten Zeitungen schreiben, dass in diesem Wahlkampf eine kultivierte Politikerin mit einem durchdachten Programm auf diesen blonden Neandertaler trifft, der von Politik und Staatsführung keine Ahnung hat. Trump wird aufs Heftigste angefeindet, gerade weil er mit seiner Person…

Morning Comment 13.10.2016

Im Anlauf auf die Veröffentlichung des FOMC-Protokolls handelten Aktien und Anleihen erneut gleichzeitig schwächer. Auch Gold und Öl sanken zum Leidwesen aller Portfoliomanager mit Long-Only-Ansatz. Eine Risikostreuung nach Markowitz wird tatsächlich langsam zur Makulatur. Zwangsverkäufe drohen. Insbesondere, wenn die Positionen gehebelt gefahren werden. Der starke Dollar gepaart mit steigenden Anleiherenditen bleibt der Haupttreiber, der für…