Morning Comment 06.03.2017

Die letzte Woche stand ganz im Zeichen des wieder aufgenommenen „Reflation“-Trades. Kein Wunder, auf Wochenbasis verdoppelte sich die vom Markt implizierte Wahrscheinlichkeit für eine US-Zinserhöhung am 15. März. Nach der Rede Yellens am Freitag liegen die „odds“ jetzt bei 94%. Mit Aussagen wie „March rate hike appropriate if data holds up“, präsentierte sich die Fed-Chefin…

Morning Comment 02.03.2017

Die Rede Trumps vor dem US-Kongress (Mittwoch 03:00 MEZ) brachte zwar nicht unbedingt konkrete Details in Sachen Steuersenkung und Infrastrukturprogramm etc., aber sein ungewohnt versöhnlicher Tonfall wirkte beruhigend. Die damit offensichtlich ganz vernünftige Rede wurde am Kapitalmarkt äusserst positiv aufgenommen. Seine ärgsten Widersacher aus beiden Lagern, Neo-Konservative auf der einen und Linke auf der anderen…

Morning Comment 27.02.2017

Der Freitag verlief in Europa ganz plötzlich und ohne Vorwarnung ganz im Sinne der Aktienbären. Der Zweifel an der Nachhaltigkeit der Trump-Rallye, gepaart mit zahlreichen schwachen Einzelaktien/Zahlen/Ausblicken (unter anderem HSBC, Tesla, Nordex, Hewlett Packard, Caterpillar) sorgten für eine deutliche „Risk-Off“ Stimmung. Als weiterer Grund wurden von einigen Marktteilnehmern die Siegchancen Le Pen’s im französischen Präsidenschaftswahlkampf…

Morning Comment 24.02.2017

Das Motto meiner Vermögensverwaltung lautet bekanntlich „Zurück zur Vernunft“ und nicht „Ich mach Dich zum Millionär, gib mir ne Milliarde“. In Zeiten gigantischer Rettungspakete, die unsere Vorstellungskraft bei weitem übersteigen, verwechselt man offensichtlich trotzdem manchmal Milliarden mit Millionen. Bei meiner gestrigen Zusammenfassung der Bund-Auktion, und das haben Sie bestimmt gemerkt, hätte es natürlich nicht 583…

Morning Comment 21.02.2017

Feiertagsbedingt (US Presidents Day) war es an den Aktienmärkten ein sehr ruhiger Wochenauftakt. An einem solchen Tag, an dem die Wall Street geschlossen bleibt, gibt es immer eine von zwei Möglichkeiten. Möglichkeit 1: Der Dax dümpelt orientierungslos vor sich hin, da die Impulse fehlen. Möglichkeit 2: Man versucht ohne den großen Bruder eine Eigendynamik zu…